在零售業內創立全新類別的人大概屈指可數。

薩姆•沃爾頓（Sam Walton）算一個，他的沃爾瑪（Wal-Mart Stores）是折扣購物的早期先驅；還有萊斯利•韋克斯納（Leslie Wexner），他想出“專業”商店這個點子，并創建了Limited連鎖店。還得加上一個湯姆•史騰堡（Tom Stemberg），他是辦公用品大型商店的開創者。

在史騰堡于1986年為史泰博（Staples）擬定商業計劃時，大部分公司還在從夫妻店采購辦公用品。今天，擁有230億美元銷售額的史泰博統治著它幫助創立的這個類別。

史騰堡擔任史泰博公司董事長兼首席執行官達16年，并繼續擔任了3年的董事長，隨后在2005年加入了風險投資公司高地資本合伙公司（Highland Capital Partners），他目前擔任該公司3億美元消費者基金（Consumer Fund）的普通合伙人。史騰堡的使命是：向新的熱門零售理念提供初期資金，此類資金對史泰博的成功至關重要。史騰堡最近向《財富》（Fortune）講述了投資零售業之技巧，并談及即將到來的返校購物季。

高地消費者基金投資于哪種類型的公司？

我們主要關注處于生命周期初期的零售和消費品公司。我們投資的首家公司是Lululemon Athletica（瑜伽及其它運動服的制造商）。我們還在StriVectin（抗皺霜）擁有股份，而且我們剛剛對Pinkberry（冷凍酸奶連鎖店）進行投資。

考慮到許多零售企業正紛紛倒閉，你現在投資零售業簡直太瘋狂了。

假如經濟正全速前進，事情會更簡單。不過現在仍然有些公司業績不錯。

哪些跡象使你認為消費支出已經觸底？

零售業的好處在于你每天都能收到一份銷售數字的成績單。我審視開業至少一年的商店的銷售額，不僅限于那些我們有投資的公司，也包括其他零售商。較之一年前，銷售數字已稍稍好轉，或者至少沒那么負面。

你認為返校季的銷售情況將如何？

情況將沒有人們擔心的那么糟糕，不過也不會像一些股價預示的那么樂觀。

假如返校銷售疲軟，是否意味著零售商們將面臨一個表現平平的假期購物季？

我認為返校支出和假日支出之間沒有太大關聯。返校支出屬于必要支出。人們購買自己需要的東西——鞋、筆記本——對于這些東西，我們希望越便宜越好。

圣誕節購物則隨意得多、情緒化得多。我認為圣誕節支出將比返校支出勢頭強勁。只要失業率、股市和房價能保持穩定，而且不出現通貨膨脹，那么圣誕節時人們的情緒將比現在好得多。

哪家零售商看來會贏？哪家看來會輸？

強者將更強，弱者將更弱。那些財務狀況更佳的公司現在將能更多的投資于貨品和服務。在辦公用品方面——我恰巧十分了解此領域——史泰博將繼續從歐迪辦公（Office Depot）和OfficeMax手中奪走市場份額。

這講得通。但像百思買（Best Buy）那樣的公司呢？它比其大部分競爭者都長壽，但仍面臨逆境。

電路城（Circuit City）停業使得百思買的市場份額反彈，但百思買所處的市場本身不景氣。因為你現在完全不必購買2,000美元的新寬屏電視機。

還有哪些業務你現在會避開？

我不想出售10,000美元的鉆戒或是5,000美元的雪地機動車。我不想涉足任何可推遲購買的業務。

是否尚有一線希望？

我看了看上周日的廣告，返校季的促銷活動力度相當大。有些人因此擔心利潤率壓力。不過，話雖如此，零售商已大幅削減開支，并且庫存很少。只要銷售額稍有增加，它們的利潤水平將大大高于人們的預期。